O Retrato de 2018

15 jan 2019

O retrato de 2018 e uma perspetiva para 2019

O ano de 2018 iniciou-se numa toada de otimismo sobre o sincronismo económico global, todavia concretizou-se no oposto.

O que trará 2019…

A persistência de tensões geopolíticas influenciou os mercados financeiros ao longo do ano transato, num contexto em que a divergência do crescimento económico esteve em destaque. Várias destas questões persistem, pelo que uma avaliação de fatores de risco para 2019 passa necessariamente pelos vetores de instabilidade em 2018.

Protecionismo ou a emergência de um novo paradigma comercial
A retórica do presidente americano tem sido enfática na necessidade de colocar os EUA numa posição mais “justa” face aos seus parceiros comerciais. O acordo provisório com a China, cujas negociações decorrem até 1 de março, afigura-se como um dos mais relevantes e possivelmente o que mais alterações poderá trazer ao comércio internacional. Subsequentemente a esta postura por parte dos EUA, não só a China mas vários países começaram também a aplicar tarifas aduaneiras, intensificando as tendências protecionistas a nível global.

Populismo, descontentamento e os movimentos eurocéticos
A Europa tem sido particularmente marcada por ocorrências de índole política e pelo aumento do euroceticismo, algo que poderá manter-se em 2019. Neste contexto, a execução do orçamento Italiano e a postura confrontacional dos seus governantes são questões potencialmente fraturantes com a Comissão Europeia e deverão ser alvo de acompanhamento constante por parte das autoridades supranacionais. Paralelamente, as eleições para o Parlamento Europeu, numa altura em que existem algumas divergências quanto às políticas da União Europeia (UE), serão cruciais para avaliar a unidade deste espaço económico. No que concerne ao “Brexit”, a gestão do processo de separação do Reino Unido da UE será determinante para as relações bilaterais futuras entre estes dois blocos e para o seu crescimento económico.

Novas dinâmicas do foro económico
Concomitantemente ao calendário eleitoral deste ano, a execução das políticas dos candidatos eleitos no ano transato estará sob forte escrutínio. Neste âmbito será de destacar o Brasil, onde as prioridades definidas pelo novo presidente incluem reformas estruturais profundas, tais como a privatização de vários setores da economia. No Médio Oriente destacam-se a Arábia Saudita e o Irão, não só pela dependência destas economias do petróleo, como também pela instabilidade das suas relações externas. No caso da Arábia Saudita, na sequência de um incidente diplomático ocorrido em outubro, está a verificar-se uma redução do investimento estrangeiro no país, o que poderá colocar em causa os objetivos do plano estratégico até 2030. Em relação ao Irão poderá subsistir a instabilidade política em função da fragilidade das relações diplomáticas com os EUA, que culminou, inclusivamente, na implementação (e recentemente no alívio) de sanções a esta economia.

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Fonte: Caixa Gestão de Ativos; informação publicamente disponível nos websites das seguintes entidades: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Comissão Europeia, Eurostat, Institutos Nacionais de Estatística, Bancos Centrais, MSCI, Bloomberg, FRED, Moodys, S&P, Ficth, FMI, OCDE, Banco Mundial, Comissão Europeia, CBO, Markit, ISM.

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O ano de 2018 iniciou-se numa toada de otimismo sobre o sincronismo económico global, todavia concretizou-se no oposto.